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超六成管理期货私募一季度货正收益,量化CTA策略值得关注

发布人: ?发布时间:2018-04-26 14:17:37

纳入统计排名且成立时间满3个月的管理期货策略产品?#24067;?04只,其中443只获得正收益,占比62.93%。

证券时报记者 吴君

受到贸易战等因素影响,今年商品期货市场震荡加剧,波动?#26102;?#39640;,管理期货私募一季度表现可圈可点,六成以上产品获得正收益。
商?#26041;?#26131;顾问(CTA)基金在去年沉寂后,如今王者归来,私募纷纷表示看好今年该策略的表现,目前短周期策略表现较好,由于市场充满不确定性,配置更注重平衡,?#20132;?#25910;益曲线,长周期策略还需观察。


超六成管理期货产品获正收益

近期,私募排排网公布了一季度私募?#23548;ā?#25968;据显示,管理期货策略今年以来平均收益率为2.38%,在私募八大策略?#20449;?#21517;第一,也是为数不多的正收益策略。今年纳入统计排名且成立时间满3个月的管理期货策略产品?#24067;?04只,其中443只获得正收益,占比62.93%。
“今年一季度,CTA基金表现不错,主要原因是3月份工业品一定程度累库,叠加地缘政治原因,全球贸易政策发生较大变化,诱发商品市场波动加大,出现下跌趋势。CTA策略,尤其是趋势?#32439;?#31574;略,通常在市场波动从低到高变化时比较容易获利。”富善投资总经理林成栋告诉证券时报记者。
林成栋解释,今年商品市场走势有几个特点:一是外围不确定性因素较多,如中美贸易战、中东地缘政治危机等,事态的发展在不断变化中,交易者的情绪?#22242;?#38754;的涨跌也随之变化,这些都是无法从基本面把握的;二是工业品的走势更可能是宽幅震荡,除了上述原因外,有很重要的一点是工业品的供给受限,有来自政府的供给侧改革,也有环保因素,另外需求增速又受限于房地产的低迷、去杠杆的压力,因此,“今年以来,原油、有色、农产品的波动比较大,农产品和有色主要还受贸易战的影响,原油主要受地缘政治影响,中东地区较为动荡”。
据记者?#31169;猓?#29616;阶段表现较好的是CTA的短周期策略,长周期策略则表现一般。
上海某中?#36864;?#21215;投资经理表示,今年主要是?#24405;?#24615;因素造成的市场波动,有色、农产品等品种受国外影响较大,黑色系则受到国内自身因素影响。市场有波动就有盈利空间,所以今年盈利比较好的是周期较短的策略,但?#23548;?#19978;今年市场方向性不强,所以中长期策略很难表现。


短周期策略受关注

本周,受俄铝?#24405;?#30340;进展影响,外盘铝、镍震荡较大,内盘沪铝、沪镍主力?#26174;?#20063;出现大跌。私募认为,国内外市场具有相关性,未来还需要看?#24405;?#24433;响的情况,现阶?#25105;远?#26399;策略为主,并且更加注重均衡,?#20132;?#25910;益曲线。
前述上海私募投资经理认为,国内外很多品种的相关性很强,如果国外市场波动很大,必然会影响国内的价格变化。“我们目前的策略是偏短周期的,赚钱效应比较明显。如果看统计套利策略,则表现一般,跟去年没有本质差别。目前来看,国际市场、中美两国的角力还没有完成,需要等待结果,波动才会降下来,市场可能会有明确的方向,再看中长期策略。”
?#26412;?#26576;中型量化私募投资总监表示,贸易战短期的影响较大,长期影响不大。由于贸易战属于一次性?#24405;?#20174;量化角度很难把握,因此中长线策略影响偏?#22909;妗?#20294;是,因为市场波动明显加大,?#36828;?#32447;和日内策?#36828;?#26159;很大的利好。
好买基金量化总监朱灵引表示,在期货市场,目前长期趋势的投资机会不大,主要还是捕捉波段、宽幅震荡的机会,中短期策略的交易机会不错,今年更愿意配置交易性的机会。
林成栋认为,贸易战导致全球波动变大,有利于CTA策略获利,尤其是传统的趋势?#32439;?#31574;略,然而,市场过大的波动使得预期收益的性价比降低。“我们预期2018年波动相比2017年会有一定幅度提升,局部板块和品?#21482;?#20986;现趋势行情,但我们不认为会出现大幅度单边趋势。因此,我们采用趋势?#32439;佟?#23545;冲套利、基本面量化混合的更加平衡的策略,使得策略组合可以?#35270;?#26356;多样的行情,?#20132;?#25105;们的收益曲线。”


转载自:证券时报

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